中国外贸远超预期 资本流出压力减轻

中国海关公布数据，2017年1月出口1.27万亿元，增长15.9%;进口9111.7亿元，增长25.2%;贸易顺差3545.3亿元，收窄2.7%。

以美元计价的话，中国1月贸易顺差513.47亿美元，预期顺差485.0亿美元，前值顺差407.1亿美元;1月进口年率上涨16.7%，预期上涨10%，前值上涨3.1%;1月出口年率上涨7.9%，预期上涨3.2%，前值下降6.2%。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，从历史数据看，春节出现在1月月底的年份，2003、2008、2013年，1月份数据进、出口数据都是当年的高点，所以假期效应导致进、出口集中提前应该是一个因素。

分地区看，对美国出口增长的最快，可能受到对中美贸易战担忧，所以订单提前释放。

对此，海通宏观姜超认为外贸远超预期，汇率短期稳定，资本流出压力有望减轻。

①
出口大幅转正。1月我国以美元计价出口同比7.9%，从上月负增大幅转正。美国欧洲经济短期企稳，主要经济体制造业PMI回升拉动海外需求，同时去年基数较低，共同造成同比大增。

②
外需整体回升。从主要国别和地区来看，对美国(6.2%)、韩国(11.2%)和印度(5.5%)出口增幅继续扩大，对日本(9.2%)、欧盟(2.9%)增速转正，对东盟和香港出口跌幅也分别收窄至0.8%和14.3%。

③
进口增速扩大。1月我国对主要大宗商品进口数量回升，大豆(35.3%)和铁矿石(11.9%)增速均大幅转正，原油也同比大增，由于大宗商品价格涨幅较大，铁矿石(85.5%)和原油(72.3%)进口金额同比高增。1月虽然地产、汽车需求走弱，但工业生产保持稳定，进口同比增速扩大到16.7%。

④顺差大幅增加，汇率短期稳定。1月我国贸易顺差513.5亿美元。1月外储
下滑123亿美元，资本流出压力有望减轻。1月美元指数回落而国内货币政策中性偏紧，人民币汇率短期稳定。